（LearnMMTシリーズもエントリが増えてきたので、下に目次を付けてみました）

今回の話はレイの「入門」だと第三章第五節のところです。（ここに翻訳らしきものが。。。）
だから、ブログで取り上げる必要ないかなあとおもって、Primerシリーズでは結局取り上げませんでした。

でも、たまたま先日こんなアンケートしてみたところ、ちょっと驚きの結果だったんですね！






そこで、説明したいのですが、やっぱりこの話をする「前」に、本エントリでは教科書部分の説明までを図でやってみようと。「前」ですからね！

高校の現代社会で習う、中央銀行の仕事。

• 中央銀行は景気に応じで金融市場のお金の量を調節する
• 景気が過熱した時は、お金の量を減らす
• 景気が悪い時は、お金の量を増やす

金融市場、といっても、結局この図で色を濃くした準備預金のところです。
本ブログ、primerその4でお話したように、銀行は日常的に政府や他銀行と、準備預金の貸し借りをしていましたが、そこのことです。

「コール市場」と言われます。

各銀行は法のきまりに従って、預金に対して一定量の「準備預金」を中央銀行に預金しなければなりませんでした。（本ブログだと、primer「その1」）

そして、今回から「ディーラーたち」を銀行の仲間に入れました。
彼らも準備預金制度に参加しています。


基本図




まずは、景気が過熱した時。
「お金の量を減らす」ために、中央銀行が国債を売る。


図1　中央銀行が銀行に国債を売って準備預金を減らす


全部の銀行に国債を売る必要はありません。
準備預金の量を減らすと、金融機関相互の融通がそれだけやりにくくなります。その結果、コール市場内の金利は、「上がる」ことになります。

銀行は日常的に政府や他銀行と、準備預金の貸し借りをしていることは、primerその4で説明しています。この金利が上がるという意味です。


銀行にとってコール市場の「金利が上がる」ことは、コストが増えるということです。なので、企業などに貸し出すときの金利はこれにつれて上げる必要がある。その結果、銀行から借り入れる企業の負担となって景気が冷える、というしくみです。
ありそうな話ですね！


次は反対に、不況の時。
基本図からスタートして、「お金の量を増やす」ために、中央銀行が国債を買う。


図2　中央銀行が銀行に国債を買って準備預金を増やす



先ほどとは逆に、準備預金の量をが増えると、金融機関相互の融通がそれだけやりやすくなる結果、コール市場内の金利は、「下がる」ことになります。

銀行にとってコール市場の「金利が下がる」ことは、コストが減るということです。なので、企業などに貸し出すときの金利はこれにつれて下げる必要が、まあ、ある。でないと他銀行が下げてしまう。すると借り入れる企業は負担が減るから景気が良くなる、というしくみです。
まあ、ありそうな話ですね！

ところで、レイの入門だと、内生的、とか水平的、とかいろいろ書いてあるんですけど、一般人はあんまり気にしなくていいんじゃないでしょうか＼(^o^)／

まあ、中央銀行が国債を買って準備預金を増やすと、いつかはほとんど全部の銀行が「準備預金、もう十分、もう預けたくありません」と感じるときがやってきます。
そこが、金利がゼロになるポイント。

ところが、そこまで行っても景気がよくなっていかない。
じゃあ、もっと量を増やしたら？

この発想が、量的緩和というやつです。

図でやってみます。


図3　中央銀行が量的緩和で準備預金を「めっちゃ」増やす




なんか、不自然ですよね。。。
ちょっとめちゃくちゃじゃなの？？

そう思いますよね？


でもですね。
これを真面目に考えた人たちが経済学の「主流」だったんですね。
ちょっとは効くんじゃないの？って。。。

なにをかくそう、NOC（にゅんオカシオコルテス）はすっかりそう思ってましたからね！


MMTの人たちは、この図のようなイメージでいや絶対効かないでしょ？と主張していた人たちの一派だったのです。

このへんで。
次回、量的緩和がなぜ引き締めなのか、という話は次回に。

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Learn MMT　一覧

　その1　万年筆マネー・内生的貨幣供給論
　その2　ケルトン VS クルーグマン　もしくはクラウディングアウトの嘘
　その3　国債、それは何のため？
　その4　財政支出が金利を下げる
　その5 　国債、それは何のため？　パート2